파커 하니핀 (PH) 배당킹 기업 분석

<목차>
1. 사업개요
2. 성장 전망
3. 경쟁 우위 및 경기 침체 성과
4. 가치평가 및 기대수익률
5. 마지막 생각

 

 

 

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1. 사업개요
Parker-Hannifin은 1917년 말 그대로 기업가였던 Art Parker가 설립했습니다. 그는 160개 이상의 특허를 출원하기 위해 엔지니어링 문제를 해결하는 데 자신의 성향을 사용했으며 오늘날 Parker-Hannifin이 된 토대를 만들었습니다.

이 회사는 전 세계의 엔지니어링 문제를 해결하기 위한 Mr. Parker의 접근 방식을 계속 구현하고 있으며 그 공식은 지난 수십 년 동안 확실히 효과가 있었습니다.

Parker-Hannifin은 전 세계의 공장과 기계에 전력을 공급하는 데 도움이 되는 다양한 부품을 판매합니다. 회사의 매력 중 하나는 제품 범주 및 제공 측면에서 매우 다양하다는 것입니다.

이것은 매우 길고 다양한 고객 목록을 제공합니다. 즉, 수익과 이익을 위해 하나 또는 두 개의 산업에 의존하지 않습니다.

실제로 Parker-Hannifin은 가장 다각화된 산업 주식 중 하나입니다.

Parker-Hannifin의 시가총액은 310억 달러이며 올해 회사는 약 180억 달러의 수익을 창출할 것입니다.

이 회사는 Industrial North America, Industrial International 및 Aerospace Systems라는 세 가지 주요 부문에서 운영됩니다.

북미 사업은 3개 사업 중 가장 큰 사업 부문입니다. 이 부문은 밸브 및 피팅, 실린더 및 액추에이터, 호스, 배관, 튜빙 및 기타 여러 제품 범주를 포함하여 대규모 엔지니어링 문제에 대한 산업 솔루션을 제공합니다.

국제 비즈니스는 미국 이외의 고객에게 동일한 종류의 솔루션을 제공합니다.

항공우주 시스템 사업은 Parker-Hannifin이 전 세계 항공기를 보다 효율적이고 안전하게 운영할 수 있도록 수십 년 동안 경험을 쌓은 산업에 초점을 맞추고 있습니다.

 

 

 

2. 성장 전망
Parker-Hannifin은 지역 및 제품의 다양화가 다른 해보다 몇 년 동안 더 잘 작동했기 때문에 최근 몇 년 동안 다소 완만한 수익 성장을 보였습니다.

또한 경기 침체에 강한 사업도 아닙니다. 산업으로서 Parker-Hannifin은 세계 경제에 크게 노출되어 있습니다. 예를 들어 2020년에는 코로나바이러스 대유행으로 인해 주당 수익이 감소했습니다.

그러나 장기적으로 회사는 훌륭한 일자리 창출 성장을 해왔습니다.

우리는 회사가 9%의 강력한 성장률을 앞두고 있다고 믿습니다.

Parker-Hannifin은 2022년 8월 4일에 4분기 실적을 보고했습니다. 이 회사는 해당 분기에 6%의 매출 성장을 기록했고 조정된 주당 수익은 18% 증가한 $5.16을 기록했습니다. 비용 인플레이션은 역풍이었지만 강력한 최종 시장 수요는 이를 상쇄하고도 남았습니다. 4분기 결과는 Parker-Hannifin의 기록이었습니다.

아래 이미지에서 운영 부문 전반에 걸친 회사의 실적 분석을 볼 수 있습니다.

경영진은 2022 회계연도에 $18.10에서 $18.90의 주당 수익을 안내했습니다. 우리는 쉽게 이길 수 있는 지침을 제공하는 경향을 감안할 때 Parker-Hannifin에 대한 최고 수준의 지침을 취하고 있으며 초기 추정치는 $18.90입니다. 올해 주당순이익입니다.

우리가 회사의 전망에 대해 낙관적인 이유 중 하나는 인수를 통해 성장을 구매하는 경향입니다.

Parker-Hannifin은 최근 몇 년 동안 CLARCOR, Lord 및 Exotic Metals와 같은 몇 가지 중요한 인수를 수행했습니다.

보다 최근에 이 회사는 Meggitt PLC를 88억 달러에 인수했습니다. Meggitt는 영국에 기반을 두고 있으며 연간 매출이 거의 30억 달러에 달하는 대규모 항공 우주 및 방위 회사입니다.

지원 인수 및 운영 효율성 개선에 대한 회사의 초점은 강력한 장기 수익 성장을 제공해야 합니다.

 

 

 

 

 

 

3. 경쟁 우위 및 경기 침체 성과
Parker-Hannifin의 경쟁 우위에는 규모, 글로벌 유통망, 100년 이상의 엔지니어링 문제 해결 경험이 포함됩니다.

이 회사는 상대적으로 모호하지만 매우 중요한 중장비, 공장 장비, 항공기 등의 구성 요소를 만들고 이러한 분야의 많은 경쟁은 가볍습니다.

많은 경우 실제 경쟁 측면에서 거의 없고 가격 결정력이 그에 상응하게 높기 때문에 경쟁 우위에 관한 한 그것은 손에 달려 있습니다.

이것은 Parker-Hannifin이 경기 침체로부터 자유롭다는 말은 아닙니다. 결국 고객은 생산을 정당화하기 위해 자체 고객을 필요로 합니다. 즉, 경기 침체가 발생하면 Parker-Hannifin도 어려움을 겪습니다.

대공황 동안 수익은 침체 전 약 120억 달러에서 바닥에 약 90억 달러로 떨어졌습니다.

당연히 이는 아래와 같이 2009년 주당 수익에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

2007년 주당 수익 $4.67
2008년 주당 수익 $5.53(18% 증가)
2009년 주당 수익 $3.13(43% 감소)
2010년 주당 수익 $3.40(8.6% 증가)
그러나 수익은 2011년까지 위기 이전 최고치로 회복되었으므로 확실히 고통스러웠지만 대 불황과 같은 충격적인 상황도 Parker-Hannifin에게 종지부를 찍지 않았습니다.

이 회사는 특정 산업에 속하지 않으며 제품 제공 및 고객의 다양화가 경제적 폭풍을 헤쳐나가는 데 도움이 됩니다. 이러한 요인을 감안할 때 미래 경제 상황에 관계없이 배당금이 매우 안전하다고 봅니다.

 

 

 

 

4. 가치평가 및 기대수익률
올해 주당순이익 18.90달러를 기준으로 Parker-Hannifin의 주식은 13.3의 포워드 P/E 비율로 거래됩니다. 이것은 우리의 적정 가치 P/E 15.7보다 훨씬 낮습니다. 이는 주식이 현재 다소 저평가되어 있음을 의미합니다.

우리는 Parker-Hannifin이 지난 10년 동안 수익이 높거나 낮아짐에 따라 상당히 다양한 가격 대비 수익 배수로 거래되었다는 점에 주목합니다.

그럼에도 불구하고 향후 5년 동안 현재의 가치 평가는 총 수익률에 연간 3.3%의 뒷바람을 일으킬 것으로 예상합니다.

Parker-Hannifin의 배당 이력은 분명히 매우 인상적이며 시간이 지남에 따라 회사의 뛰어난 무료 현금 흐름 생성으로 가능해졌습니다.

세계 경제가 극도로 어려운 상황에서도 Parker-Hannifin은 강력한 현금 흐름을 기록했습니다. 이는 배당금에 대한 엄청난 안전 마진을 제공하며 결과적으로 Parker-Hannifin의 지불금이 매우 안전하다고 믿습니다.

장기 이익 성장을 9%로 가정하고 현재 수익률 2.1%를 더하면 Parker-Hannifin의 총 수익률 전망은 14% 영역에 있습니다.

우리는 Parker-Hannifin 앞에 밝은 미래가 있다고 계속 생각하고 있으며 최근 가치 평가가 의미 있게 낮아졌습니다.

따라서 기대 수익률은 주식에 대한 매수 등급을 보증하기에 충분히 강합니다.

 

 

 

 

5. 마지막 생각들
Parker-Hannifin은 고배당 주식이 아니며, 앞으로도 그럴 가능성이 거의 확실합니다. 그러나 그 배당 실적은 인상적이며 앞으로 수십 년 동안 계속될 것으로 보입니다.

엄청난 무료 현금 흐름을 사용하여 시간이 지남에 따라 증가하는 적절한 수익률을 통해 투자자에게 보상하지만 인수 및 비즈니스 투자를 통해 성장합니다.

현재 주가는 싸게 평가되고 있어 연간 총 수익률 전망이 10대 중반으로 높아졌습니다.

이를 감안할 때 Parker-Hannifin은 특히 모범적인 배당 이력을 감안할 때 매수로 평가합니다.

 

 

 

 

*출처 : suredividend
*기업을 공부하기 위한 용도로 원문을 번역하여 작성하는 글입니다.

 

 

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